Sinergias em Fusões e Aquisições
Quando 1 + 1 = 3 Uma operação de M&A envolvendo duas empresas se justifica quando o valor após a transação é maior do que o das empresas individualmente. Damos o nome de SINERGIA para este valor adicional, gerado por meio de uma operação de fusão ou aquisição. Quanto maior o potencial de sinergias, maior a chance de captura de um prêmio sobre o valor justo de mercado na venda da empresa. Neste artigo, aprofundaremos as principais definições de valor, motivações por trás de uma operação de M&A, o perfil de investidor que é mais disposto a pagar um prêmio sobre a média de mercado e um exemplo prático de como calcular sinergias e defender um prêmio sobre o fair value em uma operação de fusão ou aquisição. O que é valor? E preço? Depende em que contexto e para quem. Vamos resgatar algumas definições importantes: Valor justo de mercado: O International Valuation Standard Council (IVSC) define valor justo de mercado como “o valor estimado pelo qual um ativo ou passivo deve ser trocado em uma transação não forçada entre comprador e vendedor, onde cada uma das partes age com conhecimento de causa, prudência e sem compulsão.” Em operações de
